Estas en lo correct Martin,
En "guardar como" te aparece un menu a la derecha donde te dice en que formato deseas guardar tu archivo, entre ellos dice "Libro de Excel 2003" (o algo parecido), al seleccionar esto el archivo se vuelve compatible con todas las demas versiones anteriores de Excel (97-95 en adelante).
Nota: esto solo se puede utilizar si el archivo que desas guardar NO contiene algun elemento que solo en Excel 2007 puedes hacer u obtener.
Espero que te sea de ayuda. Saludos
