Temas de PHP - Creación de thumbnails de imagenes con PHP

Para los que no estan familiarizados con el termino esto se refiere a previsualizaciones de menor tamaño de una imagen original lo cual se utiliza mucho para galerias, mostrando una copia de la imagen original pero de menor tamaño tanto en pixeles co mo en tanto por ciento.
Para el ejemplo utilizare una como formato de imagen el GIF, primero presentare el código y luego la explicación línea por línea al igual que como hacerlo con diferentes formatos de imagen.