PHP - ME repite las casillas

Hola Podrìan ayudarme en esto

Tengo esto
<?
$database = pg_connect ("dbname=cdc user=cdc");

if (!$database)
{

echo "Falla en la Conexion con la base de datos";
exit;
}
$result = pg_query ($database, "SELECT * FROM equipos");
if (!$result)
{
echo "Ocurrio un Error con la Tabla\n";
exit;
}

while ($row = pg_fetch_array($result)) {
?>

<select name=lista>
<option value=<?=$row["serial"]?>><?=$row["serial"]?></option>
<?
}
pg_close();
?>
</select>

</body>
</html>

Me desplega un select para cada registro de la tabla, osea si tengo 8 me desplega 8 select, no es la idea.
Se podría desplegar un solo select para esos 8 registos.
Espero tu respuesta y gracias por tu ayuda.