Hasta donde se pudo averiguar; las posibles formas de crear una ventana transparente son:
* Usando APIS
Puedes bajarte una pbl (Transparent Windows 7.93 KB) de:
www.pbdr.com/software/comp/examples.htm
O ver un código en:
http://www.rgagnon.com/pbdetails/pb-0210.html
Limitante: Sólo funciona en Win 2000 y XP.
* Usando MSagent
http://www.lawebdelprogramador.com/news/mostrar_new.php?id=73&texto=Power+Builder&n1=129847&n2=0&n3=0&n4=0&n5=0&n6=0&n7=0&n8=0&n9=0&n0=0
(en uno de los post habla, que se podría simular una ventana transparente)
Limitante: Logras una imagen transparente y puedes manipular sus eventos; pero no sé si puedes colocar un botón.
* Usando Skines:
(Puedes bajarte el ejemplo de Jorge de la Sección Código fuente)
Me atrevo a decir, que es posible hacerlo, ya que en la siguientes plantillas, se observa:
metallic.skn (esquinas recortadas)
Paper.skn (falta un pedazo en la esquina)
Web-II.skn (falta un pedazo en la barra de estado)
Zhelezo.skn (existe un hueco dentro la ventana)
Limitante: Tendrías que intentar construir la plantilla tu mismo con el programa ActiveSkin; creo es más arte que ciencia.
Seguimos investigando...