La respuesta es "nadie sabe". LoadQM ha sido un gran misterio desde que apareció hace 3 o cuatro años atrás (cuando salió la primera versión del MSN Explorer), este es un resumen de las posibles cosas que hace el misterioso LoadQM.
Explicación oficial de Microsoft.
Revisa en el sitio de Microsoft en busca de actualizaciónes de los componentes relacionados con la plataforma .NET (MSN Explorer, MSN Messenger, etc...) y si encuentra alguna la baja pero lo hace de forma "inteligente", esto significa que baja los archivos cuando la conexión no está en uso. Esto no explica lo que sigue.
En otros casos algunos usuarios, firewall mediante, han detectado que el LoadQM se comunica con "algún servidor" cuando uno realiza actividades que tienen que ver con los Passport de Hotmail/MSN, ¿con qué motivo?, nadie sabe.
Lo cierto es que quitandolo del inicio de Windows no afecta en nada al sistema.