Es posible pero no aconsejable pues la velocidad sería espantosamente lenta, además para el proposito que pretendes tienes un problema pues el instalador de Win98 te quitará de memoria el driver de conexión en el primer reinicio y ya no tendrás conexion con la otra máquina. esto podría solucionarse si primero copias el CD de una máquina a la otra e inicias la instalación directamente desde el HD. Como sea, esto es lo que buscas.
En la máquina que tiene el CD-ROM.
Ejecuta el archivo INTERSVR D: C: /LPT1
esto comparte el CD-ROM (suponiendo que el CD-ROM es la unidad D:) y el disco rigido, en la otra máquina aparecerán respectivamente nuevas unidades D: E:, eso es todo.
En la otra máquina edita el archivo Config.SYS y coloca esta linea
DEVICE=C:\DOS\INTERLNK /LPT1
y reinicia.
Luego de reiniciar y si en la otra maquina está andando el INTERSVR verás dos unidades nuevas, una el CD-ROM, la otra el rigido.