C/Visual C - Necesito que me expliquen este código por favor, no entiendo muy bien el tema de la memoria dinámica

#include <stdio.h>

#include <stdlib.h>

void comparaCadenas(char *cadena1, char *cadena2) {

    int i, j, flag;

    for(i=0; cadena1[i]!=0; i++) {

        for(j=flag=0; cadena2[j]!=0; j++)

            if (cadena1[i]==cadena2[j])

                flag=1;

        if (flag)

            printf("El carácter %c aparece en la cadena %s\n", cadena1[i], cadena2);

        else

            printf("El carácter %c NO aparece en la cadena %s\n", cadena1[i], cadena2);

    }

}

int main() {

    char *c1, *c2;

    int tam;

    printf("Introduce el tamaño máximo de las cadenas de caracteres: ");

    scanf("%d", &tam);

    if ((c1 = (char *)malloc((tam+1)*sizeof(char))) == NULL) {

        printf("Error, no se puede reservar memoria para la primera cadena.");

        return 1;

    }

    if ((c2 = (char *)malloc((tam+1)*sizeof(char))) == NULL) {

        printf("Error, no se puede reservar memoria para la segunda cadena.");

        free(c1);

        return 1;

    }

    printf("Introduce una cadena: ");

    scanf("%s", c1);

    printf("Introduce otra cadena: ");

    scanf("%s", c2);

    comparaCadenas(c1, c2);

    free(c1);

    free(c2);

    return 0;

}

c1 = (char *)malloc((tam+1)*sizeof(char));